霸王茶姬登陆纳斯达克 港股新茶饮股明显异动

　　中国新茶饮品牌霸王茶姬4月17日正式登陆纳斯达克，成功筹集4.11亿美元，成为中国新茶饮赴美第一股。此次IPO，霸王茶姬发行价28美元，收盘大涨近16%，市值一度冲破75亿美元（约超540亿元人民币）。

　　在霸王茶姬上市前夕，港股新茶饮股出现明显异动。4月17日，奈雪的茶大涨近10%，蜜雪集团和茶百道分别升超6%，古茗也上扬4.49%。其中蜜雪集团盘中一度触及478港元，股价再度创出历史新高，市值也一度突破1800亿港元，当天收盘市值也达到1771.30亿港元。

　　从市值上看，5家新茶饮企业中，目前以蜜雪集团的市值居首。霸王茶姬紧随其后，古茗以420.94亿港元的市值居于第三位。茶百道、奈雪的茶的市值分别为130.18亿港元和16.91亿港元。

　　蜜雪集团于2025年3月3日上市，迄今仅仅一个半月的时间，最新股价较发行价202.5港元累计大涨超过130%。蜜雪集团于3月底发布上市后的首份业绩公告，2024年实现营业收入248.3亿元，同比增长22.3%；实现净利润44.5亿元，同比增长39.8%。截至2024年12月31日，蜜雪集团全球门店总数达到46479家，相比2023年同期增加了8914家，并在年内超越星巴克居于全球现制饮品门店规模第一。除了加速布局全球门店网络之外，蜜雪集团过去一年也在持续提升供应链能力。比如，2024年底，蜜雪集团与君乐宝达成战略合作关系，合资建设“雪王牧场”，主要是为了保障奶源供应的稳定性和质量，同时提升原材料的自给率。此外，蜜雪集团围绕雪王IP深化内容开发，进一步提升这一IP在消费者心中的认知度、好感度。继2023年推出动画《雪王驾到》后，2024年12月，蜜雪集团又上线了《雪王之奇幻沙州》。

　　瑞银发表报告认为，蜜雪集团主要面向中国市场，根据2024年门店数量计算，已成为国内最大的现制饮品企业，其预测蜜雪集团2025至2027年收入及净利润年均复合增长率将达到18%和19%，看好公司供应链能力和加盟模式。方正证券认为，公司为平价现制茶饮龙头，深耕下沉市场，产品极具性价比，其完善的供应链体系支撑门店高效扩张、打造竞争壁垒，雪王超级IP塑造用户心智、品牌形象深入人心；展望未来，未来公司在国内持续巩固蜜雪冰城品牌，并加速扩张幸运咖品牌，国外持续推进品牌出海。

　　今年2月12日上市的古茗，上市后股价表现也相当亮丽，目前股价较发行价已累计涨78.07%。2024年古茗实现营收87.91亿元，同比增长14.5%；净利润14.93亿元，同比增长36.2%。截至2024年12月31日，古茗门店网络覆盖中国超过200个各线级城市，达9914家门店。新店开业速度较2023年放缓，关店数量增加至674家。2024年，古茗加盟商总数达4868家。

　　奈雪的茶、茶百道上市后股价表现欠佳，目前均处于破发状态。奈雪的茶于2021年6月上市时，曾作为港股“新茶饮第一股”备受瞩目，不过其于2024年出现亏损：2024年收入为49.21亿元，同比下降4.7%；经调整净利润由盈转亏，亏损达9.19亿元。截至2024年底，奈雪的茶门店总数增至1798家，但公司已放缓扩张步伐，转向单店盈利模型。茶百道于2024年4月挂牌，2024年公司实现收入为49.18亿元，同比下降13.8%，利润为4.8亿元，同比下降58.3%，公司2024年末门店共计8395家。