2024年10月，由某百亿级量化私募发行的中证A500指数增强产品正式备案，为国内首只中证A500量化指增策略产品。截至目前，该类产品的投资运作已满半年。综合渠道机构、量化私募等方面消息，中证A500指增已成为近期量化策略吸金的主要策略之一。从过往半年的情况看，主流量化私募在中证A500量化指增策略赛道上，取得了较为稳健的超额收益。
市场适应性良好
上海某券商渠道人士向中国证券报记者表示，经过近半年的投教和相关策略的推介，目前高净值客户对于中证A500量化指增策略的认识有了显著提升，相对更加认可该策略捕捉A股结构性机会的优势。“作为全新的量化指增产品线，我们客户的认购热度要高于之前业内的预期。”该渠道人士称。
中国证券报记者最新了解到，近半年，绝大多数量化私募的中证A500量化指增策略产品跑赢了对标指数基准，取得了正超额收益。黑翼资产、思晔投资、蒙玺投资等头部量化私募在中证A500量化指增策略方面表现突出。其中，黑翼资产的相关产品超额收益率较高，思晔投资除了传统的高夏普超额收益指增产品外，还通过其独特的量化模型以及策略组合创新，在实现较高收益的同时，有效降低了尾部风险。此外，主流量化私募也进行了相关策略的优化与迭代。例如世纪前沿资产自2024年以来多次迭代中低频阿尔法策略，通过控制超额波动率来提升超额收益水平。
蒙玺投资相关负责人表示，近半年，国内主流头部、腰部量化机构的中证A500量化指增策略产品整体表现不错，但不同机构的业绩分化特征也较为明显。其中，头部、腰部的量化机构，凭借较强的投研能力和技术积累，模型适应能力较强，超额表现相对亮眼；部分中小量化机构存在一定策略局限性，在应对行情突变时适应性不足，因而超额表现相对较弱。
此外，从市场发行认购角度看，今年以来全行业中证A500相关产品备案较多，募资状况较为火爆。市场对中证A500量化指增策略的认可度和投资热情整体较高。
同业展开多维度竞争
从行业竞争格局角度看，业内人士表示，面对中证A500量化指增策略的快速发展，同业机构在多个维度的竞争日趋激烈。
蒙玺投资方面认为，在因子模型上，由于中证A500指数标的行业分散，中证A500量化指增策略的因子库更为丰富。这其中既有传统的量价数据，又有另类数据、基本面数据等。一些量化机构利用这一特点，构建了低相关性的阿尔法收益来源。整体而言，在中证A500量化指增策略方面，同业机构间的竞争维度更加多元，这主要集中在技术沉淀、策略创新及精细化运营、费率优惠等多个方面。
上海某头部量化机构在接受中国证券报记者采访时表示，中证A500量化指增策略产品的热潮背后有更深的逻辑，尤其是相关指数本身与量化策略的发挥有更高的适配性。虽然中证A500量化指增只是一个较新的策略，但本质上考验的是“量化管理人能否把过硬的策略底层能力发挥出来”。要长期做好中证A500量化指增策略，最终是各机构在人才与技术的全面性、指增策略的完备性等方面的比拼。
前述券商渠道人士认为，在量化指增策略上有长期积累的机构可能具有更显著的比较优势。从近几个月的业绩维度看，九坤投资、黑翼资产等一些前期策略研究准备充分的管理人，在近几个月的中证A500量化指增策略产品的业绩表现上，整体延续了过往较为稳健的风格。
市场规模有望继续提升
自去年管理层重磅推出中证A500指数以来，公募、私募等各类资管机构与该指数挂钩的产品，经历了一轮规模快速增长。量化私募业内普遍认为，这一规模增长趋势预计还会延续，并有望为A股市场带来更多增量资金。
思晔投资表示，2025年以来，渠道端对指增策略产品的推介热度持续增加。投资人对量化策略的认可度提升，使得中证A500量化指增策略的需求进一步增长。中证A500指数的成分股行业分布均衡，适合量化策略运作，未来可能吸引更多资金流入。
蒙玺投资相关负责人认为，受益于投资者对资产配置多元化及稳健收益的需求，中证A500量化指增策略产品的热度将居高不下。从长期看，相关产品具备较高的配置价值。
随着越来越多的量化机构布局这一赛道，行业竞争将进一步加剧。量化机构需要不断提升自身核心竞争力，包括挖掘多元化的超额收益、提升技术水平、进一步创新相关产品及策略等。
业内人士还表示，中证A500量化指增策略产品一般为满仓运作，相关指数基金和指数增强基金的规模稳步增长，也将为这一指数的表现提供了更强的运行韧性。今年以来，一些着眼长期的私募正在持续打磨中证A500量化指增策略产品，将为A股市场引入更多增量资金。
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