财联社5月8日讯（研究员 杨斌）在上市银行的2024年报全部披露完毕后，25家银行理财子公司的年度经营情况浮出水面。25家理财子合计管理产品规模26.25万亿，占到理财市场的88%。财联社观察到，理财公司的管理规模在2024年普遍增长，多家管理规模增长超30%，最多增长41%。
经营业绩方面，股份行、城商行理财子2024年的净利润分化。部分理财子增长超40%，最多增长了159%。部分理财子公司受降费让利影响，净利有所下滑，最多下滑了60%。
财联社进一步查阅年报发现，理财公司经营方面最大的共性依然在于行外代销渠道拓展，特别是城商行理财子大力拓展行外代销渠道。
25家理财子合计管理26.25万亿理财产品，最多增长了41%
目前27家国内银行理财子公司中，除广银理财、恒丰理财所属银行没有上市外，其余25家理财子所在的银行均已披露2024年年报，透露了大量银行理财子公司2024年的经营情况。
根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》，截至2024年末，银行理财市场存续规模29.95万亿元，较年初增长11.75%。在这一背景下，理财子公司2024年管理的产品规模普遍增长，25家理财子年末合计存续理财产品26.25万亿，同比增长了15.89%。
图：2024年末各理财子公司管理产品规模
6家国有大行理财子公司的规模稳定增长。农银理财、工银理财的管理规模均超过了1.9万亿元，在2024年增长了20%以上；交银理财、中邮理财的管理规模则增长了超30%。
开源证券银行业分析师刘呈祥此前研报指出，国有大行的理财规模增长与去年监管限制“手工补息”等动作关系密切。国有行存款端在2024年严监管中受到冲击较大，存款从银行表内流出后大部分还会保留在自家银行体系内的理财子，较少分流至中小行理财，这一点较城农商行理财子更明显。
股份制银行理财子中，招银理财和兴银理财继续稳坐所有理财子公司产品规模榜的第一、第二位，也是唯二的两家产品余额规模突破2万亿的理财子公司。华夏理财与浦银理财的规模增长速度较快，华夏理财的管理规模在2024年增长了40.77%，为所有理财子之最。
华夏银行在年报中表示，华夏理财升级了“理财工厂2.0”模式，重点突出定制化生产、体系化运作、标准化流程、集中化管控、ESG 融合、数字化转型、产品与服务并重等7大特征。“理财工厂 2.0”模式强调前、中、后台分工协作，专业化、体系化运作成效明显。华夏理财的三大投销一体化独立作战单元，实现投资销售的高度协同、客户需求的快速响应和市场机会的敏捷捕捉；三大资产创设单元，实现统一有效的资产挖掘和供应，为公司产品提供优质稳定收益来源。
城农商行理财子公司中，苏银理财管理产品余额6332亿元，规模位居城商系理财子公司首位。北银理财、南银理财的产品规模增长较快，北银理财的管理规模在2024年增长了34.48%。
理财子公司普遍聚焦客户需求，从产品层面进行丰富和拓展。除“理财夜市”、“目标止盈”等各理财公司争相打造的热点功能外，另有部分理财公司结合母行战略创设了特色产品。
比如，农银理财持续完善理财产品图谱，创新推出首款挂钩乡村振兴债券指数主题产品，完善养老金融理财产品体系，并持续做好绿色金融服务。
上银理财则结合绿色金融、科技金融、境外领域资产投放，新推出 ESG、科创、海外、黄金等主题产品，持续培育新品牌。
渝农商行的年报透露，渝农商理财着力打造多元、特色产品线，创设乡村振兴、成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道建设、江渝传承等多个特色品牌。
国有银行理财子业绩平稳增长，股份行、城农商行业绩分化
上述25家理财子公司中，有22家披露了2024年的经营业绩。其中，国有大行的理财子公司2024年实现的净利润稳定增长，而股份行、城农商行的理财子业绩有一定分化。
图：2024年各理财子公司实现净利润
股份行理财子公司中，招银理财、民生理财2024年净利润小幅下滑，而浦银理财、华夏理财的净利大幅增长，浦银理财2024年净利增长了158%。
浦发银行年报未直接披露浦银理财2024年业绩大增的原因，根据财联社此前的报道，除规模增长外，浦银理财部分短期类固收产品受益于债券牛市行情，获益颇丰。此外，在部分理财公司降费让利情形下，浦银理财费率下降情况尚可，有利于保证利润增长。
目前，仅有招银理财、兴银理财、信银理财的年度净利超过了20亿元。在较高的基数上，兴银理财和信银理财依然在2024年实现了净利正增长。
兴业银行年报表示，兴银理财2024年聚焦客户价值创造，持之以恒地夯实各项基础能力建设，尤其在投研和风控方面加大投入，加快推进投研一体化、平台化建设，完善资产端、产品端和客户端“三位一体”的全方位风险管控体系，打造与管理规模相匹配的专业能力。
城农商行理财子公司中，作为唯一的农商行理财子公司，渝农商理财2024年净利大幅增长了44.12%。渝农商行年报透露，2024年资金理财手续费收入3.37亿元，同比增加1.09 亿元，主要是理财市场回暖，本集团进一步加强理财产品定价管理，理财手续费收入有所上升。
而上银理财、北银理财2024年净利下滑幅度较大，上银理财下降了61.27%。业内人士认为，在管理规模增长的情况下，银行理财公司净利润缩水多半和产品降费让利幅度较大有关。
股份行、城农商行理财子大力拓展代销渠道
财联社进一步查阅各银行年报，除做好投研、产品、风控之外，理财公司经营方面最大的共性依然在于行外代销渠道拓展，股份行与城农商行理财子大多披露了渠道建设情况。
如民生理财2024年新增28家代销机构，行外代销规模比2023年末增长137.02%。平安理财2024年末已与超50家同业银行达成合作，基本覆盖国内大型国有及股份制银行，其中合作规模突破五百亿的银行3家、突破百亿的银行超10家。交银理财积极拓展行外代销，2024年末行外代销产品余额9316.34亿元，占比57.58%。
而销售禀赋不及大型银行的城农商行理财子公司，对拓展行外代销渠道更为热衷。
杭州银行年报表示，杭银理财通过“双轮驱动”策略实现国股行深度合作与城农商行渠道下沉，提升客户及渠道服务能力，2024年末代销规模较上年末增长50%，代销客户签约数较上年末增长51%，渠道网络辐射能力进一步增强。
苏银理财同样表示，坚持内外双轮驱动战略，持续发挥母行渠道优势的同时，积极发力拓展外部代销和直销渠道，已与150余家代销机构签订代理销售合作协议。
此外，南银理财2024年落地代销合作机构超110家，服务客群覆盖全国主要省份。青银理财行外代销渠道已达90家，较2023年末翻倍增长。渝农商理财代销机构总数达111家，较2023年末增加65家。
第三方机构法询金融研究员蒲江弢认为，2024年银行理财经历了平滑收益、通道业务受阻、保险资管纳入同业存款等多重监管变化，对投研能力不足的中小银行理财业务开展产生较大冲击。不止是因为销售禀赋不足，受制于投研、产品方面的能力，渠道拓展是城商行理财子公司发力的重点。
相比渠道的拓展，普益标准相关研究指出，面对理财产品同质化、同业竞争激烈等问题，银行理财还是需通过深入调研客户需求，进行产品创新，设计出具有差异化特色的理财产品，以满足市场的多元化需求。同时，提升投研能力，拓展投资范围，丰富投资策略，以更精准的市场洞察和多样的投资方式吸引客户。
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