部分银行一季度收入利润负增长 为何股价又创新高？｜市场观察

　　长线资金继续布局。

　　5月9日，建设银行（601939.SH）、江苏银行（600919.SH）、浦发银行（600000.SH）等部分银行股创出历史新高。

　　不过因为息差下降等原因，包括建设银行在内的部分银行在一季度出现了收入和利润的负增长。业内人士认为，虽然业绩负增长，但投资者憧憬宽松货币环境下资产质量改善，银行股息率也依然较高，估值并不高。

　　4月29日晚间，建设银行发布2025年一季报，一季度实现营业收入1901亿元，同比负增长5.4%；实现归母净利润834亿元，同比负增长4%。4月30日建设银行跌3.28%，不过5月之后则连升并创出历史新高，5月9日升1.54%，报收9.24元。

　　天风证券分析师刘杰表示，2025年一季度，建设银行净息差1.41%，环比降低10个基点，同比降低16个基点，结合2024年底公司生息资产收益率和计息负债成本率来看，因2024年LPR多次调整，新年存量贷款重定价可能是2025第一季度净息差下行的主要原因。

　　港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，一季度一些大银行业绩出现负增长，资金依然追逐银行股的原因可以从几个方面解释：首先，市场预期未来经济环境会逐步改善，随着经济复苏，银行业的资产质量和盈利状况有望得到提升，这为银行股的增值提供了潜在空间；其次，银行股通常被视为防御性投资选择，因为它们相对稳定，能够提供较为可靠的股息收益，这对于寻求稳定回报的投资者来说具有吸引力；再者，相对于其他行业，银行业的估值在一段时间内可能被低估，资金流入可能是对这种低估状态的一种修正。

　　鑫顶基金首席经济学家胡宇则向第一财经记者称，在监管部门不断鼓励长钱资金加大入市力度的背景下，低利率环境给了长线资金更好的融资环境，同时银行股因为具备了高股息回报，对保险机构等长钱也更有吸引力，在宽松的货币政策没有出现质的变化之前，银行股仍是很好的投资标的。预计未来中长期的资金入市和股市的估值提升，都不会是短期的情况，属于战略布局的操作，投资者可以继续持仓等待接下来居民储蓄资金的逐步入市。