当前，就看这两条主线！

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　　文 | 水岸

　　本周最后一个交易日（5月9日），市场出现了一些分化，但这并没有改变一些产业逻辑清晰、基本面确定性较高主线的反弹主基调，比如今天重点聊的算力、军工，最近很多强势股都围绕这两条主线展开。一些处于核心产业链环节的公司（名单可见表1）不排除会成为后市资金的重点加码标的。

　　算力赚钱效应扩散

　　龙头已在低位启动

　　算力，即计算能力，是支撑AI算法运行和数据处理的基础设施，是AI（AI三要素：算力、算法和数据）产业链的核心一环，炒AI必定绕不开算力。

　　对于算力，本公众号已经进行了多次跟踪分析，其中提及的一些头部公司出现了相对不俗的上涨。当前，在多项事件、基本面兑现等因素作用下，算力主线又迎来了新一轮上涨机会，而这次可以看到，算力股的机会在向更多细分产业链扩展，且很多头部公司都在最近开始启动。

　　先来看一下算力细分板块以及概念股的二级市场表现，CPO（共封装光学，光模块技术演进方向，为算力提升传输效率）5月8日上涨超2%，完成深V反转并创近一个月新高。从个股来看，佳力图5月8日、5月9日连续收出2个“10cm”涨停；剑桥科技（光模块）5月8日收出“10cm”涨停，5月9日继续冲高。

　　长期来看，算力主题一直不缺催化因素，当前，算力主要的核心逻辑还是AI催动算力需求增长、政策加持、大厂开支超预期、产业链公司业绩加速兑现等。次要逻辑则表现在相关外在因素，如取消AI芯片限制相关消息、技术性超跌、主题风格轮动等。

　　算力衍生的细分产业链机会众多，比如光通信，光通信可以满足算力对高速传输的需求。从二级市场中可以看到，很多强势股即出自光通信领域。

　　对于算力、光通信等机会，本栏目特约嘉宾边惠宗即在近期进行了多次重点跟踪提及，其表示，算力链估值性价比较高的还是在光通信，头部公司业绩爆发式增长，行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑。在4月25日的《边学边做》栏目中，其提及的多只标的均在后市出现了强势上涨，如A标的5月8日大涨近15%；B标的在5月8日上涨了11%，两家公司股价都是在低位启动。边惠宗最新在5月8日继续谈及算力、光通信相关机会，其谈及的一只新标的最新签订了数千万元订单，且股价同样开始从低位放量启动上涨。

　　锁定算力细分产业链龙头名单

　　算力是一个主题，涉及众多细分产业链，上文提及的光通信、光模块、CPO等多是围绕算力细分机会进一步纵深拓展。那么，算力的整体产业链环节是怎样的？有哪些典型公司？只有梳理清楚产业链的基本情况才能更加便于及时发现、锁定投资机会。这部分内容着重对这两个问题进行重点探讨。

　　从算力产业链来看，大致可以划分为以下几大类别（不同角度划分略有不同）：

　　1）基础硬件，如芯片设计（GPU、AI芯片、CPU等核心算力芯片，以及光芯片、存储芯片等配套环节）、硬件制造（服务器、交换机、路由器、PCB、电源、散热设备等基础设施）。

　　2）网络通信，如光通信（涉及上述重点提及的光模块、光芯片等，主要起高速数据传输作用）、高速铜缆链接（短距离数据传输）。

　　3）数据中心，如数据中心建设（提供物理场所和基础设施支持，是算力服务的核心载体）、云计算服务（基于基础设施开展IDC服务、云服务、人工智能算力服务等）。

　　4）配套设施，如液冷技术、电源设备等。

　　在上述细分领域中，笔者通过深度复盘并筛选了股价近期有放量反弹或强势反转的标的。另外，其中很多标的都是业绩超预期增长股。算力主线的业绩兑现，也是边惠宗重点关注的算力产业链核心逻辑之一。下列多只标的同时也为边惠宗近期重点提及的标的。

　　军工将上演真正的大贝塔行情

　　军工与算力在多个角度有相似，比如技术的自主可控、长期增长确定性、产业链协同效应、市场估值修复潜力等。此外，军工股近期受多重因素影响出现了一轮加速修复，因此，这里也对军工进行一些扩展分析。

　　需要指出的是，不少军工标的同时具有军工、算力业务，且同时叠加了低空经济、商业行业，甚至人形机器人等热门概念，所以军工股的逻辑并不仅局限于“军工因素”，还有其他多重因素的叠加。

　　从细分板块来看，军工包括航天装备、航空装备、地面兵装、航海装备、军工电子等，它们背后有一条共同指向的逻辑因子，即基本面业绩的兑现。

　　军工股也同样是边惠宗长期反复提及的主线机会，一些老朋友应该已经很熟悉了，近期就有读者朋友在公众号后台反馈称“很早就已经听边老师讲军工了”。复盘来看，边惠宗提及的诸多逻辑都在后市获得了印证，相关标的也有不俗的表现，比如其在5月7日《边学边做》中提及的一只标的已经在5月8日、5月9日连续斩获了两个涨停板。

　　边惠宗5月8日最新再度谈及军工，其表示军工在中报将出现业绩大反转，因为“十四五”补量的交付将逐渐转化为营收和业绩，坚定看好今年军工会有一波大贝塔行情。军工真正的大贝塔行情将在中报前后开启。

　　如边惠宗分析，军工股的业绩正在加速兑现。从军工股的一季报来看，有相当一部分标的均出现了翻倍式的业绩改善。如海兰信、中船防务等一众标的均实现翻倍（见表2）。其中，不少个股近期强势上涨，如航天南湖在5月8日收出“20cm”涨停，光电股份5月9日盘中收出“10cm涨停”。