光大期货：1月8日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆回落。路透公布对USDA 1月供需报告中美国农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，美国2024/25年度大豆期末库存为4.57亿蒲式耳，预估区间介于3.9-4.95亿蒲式耳，USDA此前在12月预估为4.7亿蒲式耳；巴西2024/25年度大豆产量为1.7028亿吨，预估区间介于1.69-1.714亿吨，USDA此前在12月预估为1.69亿吨。国内方面，菜粕增仓下跌，豆粕跟随走软。中美、中加关系趋缓，引发期价回落。贸易前景不确定下，菜籽进口采购谨慎。但大豆市场进口受贸易影响不大，因巴西大豆丰产预期强且进口途径顺畅。操作上，期货空单继续持有或月间反套参与。

　　油脂：

　　周二，BMD棕榈油收高，但豆油疲软及出口需求清淡限制涨幅。印尼能源矿产部公布B40细则，1月31日之前耗尽B35库存，2月28日之前完成B40实施设备和基础设施调整准备。印尼B40政策细则落地，打消市场政策不确定担忧，同时未来供需趋紧担忧升温。市场等待10日公布的MPOB结果。预计马棕油12月库存或降至176万吨，环比减少4.42%，其中产量环比下降8.53%至148万吨，出口环比下降7.55%至138万吨。国内方面，豆油和菜籽油期价下挫，棕榈油上涨。进口成本差异变化，中美、中加关系转好，引发豆油、菜籽油和棕榈油分化。操作上，油脂偏空思路对待

　　生猪：

　　周二，生猪期货延续弱势格局，主力2503合约日收跌1.81%，报收12770元/吨。生猪现货价格不同程度下跌，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价16.04元/公斤，环比跌0.32元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价15.88元/公斤，环比跌0.46元/公斤，四川、广东平、山东、辽宁均出现下跌。养殖单位降重出栏为主，散户出栏积极性增加，市场走货速度欠佳，下游需求略有下滑，猪价单日跌幅较大。供给压力大的主逻辑并未发生实质性改变，另外，随着春节逐渐临近，需求旺季逐渐接近尾声，需求对猪价的支撑作用将逐渐减弱。基本面未发生实质性变化前，猪价大概率延续弱势，中长期关注产能及养殖端心态变化。

　　鸡蛋：

　　周二，鸡蛋期货震荡调整，主力2502合约早盘下探，午饭反弹，最终日收涨0.09%，报收3273元/500千克；2505合约震荡收跌0.4%，报收3201元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.27元/斤，环比跌0.05元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.2元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3.9元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.4元/斤，环比跌0.11元/斤，广州市场褐壳蛋4.5元/斤，环比持平。终端市场走货不快，贸易商采购积极性一般，销区各市场按需采购为主，多数市场批发价格下跌，少数稳定，个别上涨。12月销区鸡蛋销量环比增加6.95%，并再创历史新高。根据季节性规律，1月份需求无新增亮点，随着需求回落，蛋价大概率出现回调，中长期维持偏空思路，警惕短期超跌反弹的可能。后市需关注养殖端心态变化对市场鸡蛋供给的影响。

　　玉米：

　　周二，玉米延续震荡，3月合约减仓上行，3月持仓向5月转移。当日，玉米3月合约上涨4元/吨，5月价格持稳，收盘2225元/吨，期现价差维持高位。现货市场玉米报价持续偏弱运行。周一，山东深加工企业玉米到货车辆增加，部分企业玉米价格窄幅下调10-20元/吨，基层基层购销尚可，价格保持相对稳定。当前企业到货车辆能够满足企业生产需求，企业根据自身情况价格窄幅调整。销区玉米市场价格趋稳运行，港口仓储压力较大，市场整体供应充足，贸易商维持高报低走，议价空间在20-30元/吨。周初市场观望情绪较强，仅少量低价成交。整体来看，新年度玉米毒素高、质量差导致期、现基差偏大。目前看，玉米现货市场压力会转移到3月和5月合约，春节前关注3、5月合约的价格表现，5月高升水交割压力随之增加。另外，木薯淀粉和小麦淀粉价格下行，其对玉米淀粉的替代增加，米粉价差快速收缩，后市继续关注消费替代对市场的影响。