李曙光成首任“落马”董事长，停货稳价的五粮液也有点难

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　　来源：征探财经

　　1月10日晚间，纪委监委网站发布消息，四川省人大经济委员会原副主任委员李曙光涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。

　　更值得关注的是，李曙光曾是五粮液的董事长。2017年3月至2022年1月，李曙光任四川省宜宾五粮液集团有限公司（以下简称五粮液集团）党委书记、董事长，五粮液股份有限公司（以下简称五粮液，000858.SZ）党委书记、董事。2022年1月，李曙光调任四川省人大经济委员会副主任委员。

　　几天前，茅台前董事长丁雄军“落马”，成为贵州茅台第三任“落马”的原董事长。而李曙光是五粮液第一个“落马”的原董事长。

　　相对于前董事长“落马”，对五粮液而言，其目前最重要的是解决核心大单品第八代普五的价格倒挂问题，并进一步提振业绩。

　　带领“二次创业”的前董事长“落马”

　　2017年3月，李曙光接替唐桥任五粮液集团党委书记、董事长，五粮液党委书记等职务。3个月后，在五粮液品牌运营商代表工作会上，李曙光首次公开提出五粮液“二次创业”的新征程，将通过战略创新、品牌创新、营销创新，实现追赶型、跨越式发展，力争重新回归品牌、市场和市值的龙头地位。

　　在产品方面，提出了主品牌“1+3”的的产品策略，“1”指力求做精做细核心产品52度新品五粮液，强化大单品地位；“3”是指五粮液品牌核心产品体系延展三个维度：打造独特、稀缺、个性的高端五粮液系列，打造年轻化、时尚化、低度化的五粮液系列，打造全新的国际版的五粮液系列。

　　五粮液依靠系列酒的买断包销和OEM模式（代工生产）实现规模大幅提升，但也有着不少遗留问题。据兴业证券，在李曙光为首的新管理班子上任后，构建了系列酒“4+4”的品牌矩阵，即五粮春、五粮醇、五粮头特曲、尖庄4个全国性大单品，以及五粮人家、百家宴、友酒、火爆4个区域性的单品。2017年当年，五粮液就对系列酒品牌和系列酒经商队伍进行了一轮筛选，有18个品牌被集中清退。

　　此后，五粮液一直清理着系列酒的品牌。

　　资料显示，2019年，五粮液又提出“三性一度”原则（纯正性、一致性、等级性以及辨识度），公布“品牌宪法”，对不合规、同质化、辨识度低、高仿、透支五粮液品牌的系列酒进行品牌清理。2021年4月，五粮液表示系列酒已缩减至38个品牌、360个产品，相较于2018年的189个品牌、2269个产品，减幅分别为80%、84%。

　　在2021年年报中，五粮液也表示当年清理清退总经销品牌7个、产品509款。

　　2016年，五粮液收入245.44亿元，同比增长13.32%；归属于上市公司股东的净利润67.85亿元，同比增长9.85%。李曙光带领五粮液“二次创业”期间，公司的业绩增长也明显提速。2017年-2021年期间，五粮液的收入从301.87亿元增长至662.09亿元，复合年增长率21.7%；归属于上市公司股东的净利润从96.74亿元增长至233.77亿元，复合年增长率24.7%。

　　2022年1月15日，四川省十三届人大常委会举行第三十二次会议，表决通过了省人大常委会主任会议向省人大常委会提出的任免案，任命李曙光为四川省第十三届人民代表大会经济委员会副主任委员。外界当时就普遍认为，在带领五粮液“二次创业”成果，李曙光将“功成身退”。

　　只是未曾想，李曙光“离开”五粮液三年，就因涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查，成为五粮液第一位“落马”的原董事长。

　　事实上，除李曙光外，五粮液集团旗下各子公司“落马”的高管也不少。2023年2月，成都五粮液建设投资有限公司投资运营部原部长亢涛涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。2022年4月，五粮液515车间党支部书记宋瑞明接受纪律审查和监察调查；2019年3月，五粮液集团投资技改部招投标管理室主管熊仕霖接受纪律审查和监察调查等。

　　显然，白酒行业反腐一直在进行中。

　　八代普五价格倒挂

　　前任董事长“落马”，曾从钦作为现任董事长如今面临的挑战也十分严峻。

　　过去一年里，第八代五粮液（以下简称八代普五）一直深受价格倒挂的困扰。2024年2月，八代普五出厂价由969元/瓶调整为1019元/瓶，上调约5%。

　　然而，在电商平台各种优惠活动下，八代普五的售价市场低于出厂价。如“双十一”期间，八代普五在拼多多的百亿补贴后价格为858元/瓶，抢券后甚至低至788元/瓶；淘宝百亿补贴价为1577元/两瓶，折合788.5元/瓶，天猫五粮液官方旗舰店为1059元/瓶；五粮液京东自营官方旗舰店为950元/瓶。

　　五粮液也对电商平台“发难”。2024年3月，五粮液发布声明称，拼多多多家店铺销售的五粮液产品为假冒。拼多多目前尚未在拼多多平台开设“五粮液官方旗舰店”，也未授权任何商家在拼多多开设的店铺名称中使用“五粮液”。

　　2024年11月，五粮液再度发文称，据本月活动数据统计，对消费者在线上平台购买的148瓶产品鉴定中，共计发现假冒产品18瓶，占鉴定总数的12%；其中根据消费者提供的购买凭证，发现14瓶假冒产品部分来源于某大型电商平台“百亿补贴”频道中的店铺，占假冒产品总数的77%，其余4瓶来源于其他电商平台中的店铺，以上售假店铺均非公司公布销售渠道中的店铺。

　　同时，五粮液还采取了一系列的控价措施。据财通证券，从2023年年底，五粮液就出台了一系列的挺价措施，包括2024年经销商合同计划量在2023年基础上整体减量20%；今年2月5日起普五出厂价提涨50元，由969元提至1019元；2024年春节后公司暂停发货，以消化渠道库存为主；发力渠道整理，发动经销商整治市场上的低价窜货。

　　在2024年12月18日举行的五粮液第二十八届12·18共商共建共享大会上，曾从钦就明确表示“加大力度抓好产品量价平衡，破除经销商盈利问题”。五粮液总经理华涛表示，公司将从费用管控、市场治理、渠道优化等方面综合施策，全力提升经销商盈利水平，全面优化第八代五粮液的渠道费用，保持全国市场投入的一致性。在消费者培育等方面，将加大在重点市场、薄弱市场的支持力度。

　　1月9日，有消息称，五粮液暂停供货第八代五粮液，并通知经销商回收市场上900元以内的普五产品。有观点认为，此举也是为了稳定市场成交价。

　　为核心大单品控价，也是为了提振业绩。2024年前三季度，五粮液收入679.16亿元，同比增长8.6%；归属于上市公司股东的净利润249.31亿元，同比增长9.19%。而同期，贵州茅台（600519.SH）收入1207.76亿元，同比增长16.95%；归属于上市公司股东的净利润608.28亿元，同比增长15.04%。

　　作为第二大白酒上市企业，五粮液的增长似乎乏力了一些。现任董事长曾从钦在新的一年会采取什么措施提高增速也值得关注。