离岸人民币兑美元收复7.4关口 后续走势如何？

　　新华财经上海4月9日电（葛佳明） 4月9日，人民币对美元中间价较前一交易日再度调降28个点报7.2066，为2023年9月11日以来低位。离岸人民币兑美元一度跌破7.4关口后走强，逼近7.38关口，日内累计涨逾400点。

　　业内人士表示，贸易环境是短期影响汇率的重要因素，预计短期市场双向波动空间加大，但后续人民币汇率有望保持相对稳定。

　　走势面临关键节点

　　受美国关税政策影响，人民币后续走势再度成为市场关注的焦点。从过去一年看，在人民币贬值压力较大的时候，中间价也未突破7.2的关键水平，而本次连续两个交易日突破7.2关口。

　　中金公司研究部董事总经理、首席外汇分析师李刘阳表示，本周需关注在岸人民币兑美元触及7.30后的稳汇率政策变化。人民币中间价走弱幅度创年内新高，与彭博调查显示的市场预期走势背离，显示逆周期因子规模收窄。若本周中间价顺势调强，则对人民币汇率预期有一定支撑，反之可能再度增加人民币走弱预期，预计美元对人民币汇率本周可能维持在7.25-7.35区间震荡。

　　巴克莱外汇、利率策略师张蒙也表示，根据近期对中国外汇市场的观察，央行目前的干预力度还很轻。因此本周人民币走势有几点值得关注，包括逆周期因子幅度、离岸市场流动性是否趋紧、外汇掉期点是否扩大以及是否出现窗口指导及抛售部分美元等。

　　后续仍彰显韧性

　　与美元以外的主要国际货币比较，当前人民币总体呈现出了低波动率的避险特征，具有更好的货币韧性。整体来看，三大一篮子人民币汇率指数依旧稳定，其中CFETS人民币汇率指数在98.7至99.0间波动。对此，分析认为，从内外部因素综合看，后续人民币汇率有望保持相对稳定。

　　“短期内人民币走势会相对稳定，持续大幅贬值的可能性不大，特别是在美元指数承压的背景下；相反，若汇市波动水平持续处于高位，稳汇市措施可能出手，以防范单边预期过度聚集及人民币超调风险。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　中银证券全球首席经济学家管涛也认为，美国关税政策对人民币汇率带来了短期冲击，但这是汇率对内外部冲击做出的正常反应，保持人民币汇率基本稳定依然具有坚实的基础。

　　李刘阳指出，稳汇率政策仍将适时发力，限制人民币汇率的走弱的速度。一方面，关税压力的进一步攀升，2月下旬以来观察到中间价逐步向上调整，显示人民币双向波动的政策约束已趋于减轻。若关税冲击下人民币汇率适度贬值，有利于在出口形势复杂的背景下，避免人民币汇率对非美经济体表现过强，影响出口表现。

　　另一方面，李刘阳强调，稳汇率政策也将是一以贯之的，因为人民币汇率短期内的大幅贬值弊大于利。若本周美元转而走强，在岸人民币兑美元突破7.30的整数关口，稳汇率政策是否进入一段时间的“稳点位”模式也值得关注。

　　高盛北亚及中国利率、外汇策略师孙璐认为，各界关注中国人民银行会否通过CFETS一篮子货币指数释放贬值压力。相比起人民币对美元走弱，她更倾向于认为CFETS人民币汇率指数会走弱，特别是在美元指数走弱的环境下。

　　“预计中国央行会更倾向于通过CFETS篮子释放人民币贬值压力，以提升竞争力，同时保持人民币对美元汇率相对稳定。市场预计，CFETS指数今年可能降至90的水平。”孙璐表示。

　　编辑：马萌伟