“果链”龙头辟谣

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　　来源：中国基金报

　　【导读】立讯精密回应在美国建厂传闻

　　见习记者 杨晨

　　4月10日，针对投资者关于“据媒体报道，公司召开电话会议提到计划在美国投资建厂”的问题，“果链”龙头立讯精密在互动平台回复称，公司目前没有相关计划。

　　此前有消息称，立讯精密董事长在电话会议中告诉分析师，公司正与客户谈判，未来考虑将更多生产转移到包括美国在内的地方，来应对关税影响。

　　转移出越南的可能性不大

　　值得一提的是，立讯精密在《2025年4月9日投资者关系活动记录表》中提到，不排除在新加坡制造一部分模组。立讯精密称，如果未来游戏规则按产地关税税率认定部分产品减免税标准，且新加坡关税明显低于其他地方，不排除在新加坡制造一部分模组，但新加坡地域有限，会考虑但不会贸然行动。

　　针对该公司在越南产能的问题，立讯精密表示，除非越南的关税比其他国家地区高很多，否则消费电子过去多年大部分在越南的产能再转移出去的可能性很小。因为多年来中国硬件企业产能出海，越南在物理边界连接、物流、产业链和人才累积等方面有优势，越南政府招商引资和支持企业的政策也比较成熟，打破现有格局将会徒增品牌方的成本。公司在东南亚其他国家如泰国、印尼、马来西亚、印度等地的工厂，能看到这些地方产业链还不是很成熟，物流和产业链支持不是非常理想，转移可能性不大。

　　立讯精密强调，消费电子产业链较长，涉及多级材料厂商，良好的产业链生态、物流运输、工艺和人才支持都很重要。目前来看，越南作为生产制造基地的大环境不会有太大变化。

　　股价企稳

　　关税风波被认为对苹果产业链影响重大。本周前两个交易日，立讯精密股价应声大跌。

　　在4月7日中央汇金出手稳定市场后，A股市场迎来了一波上市公司集体回购潮。4月8日晚间，立讯精密同步发布了回购和增持公告。公告表示，立讯精密本次回购资金总额不低于10亿元且不超过20亿元。与此同时，立讯精密实际控制人之一、副董事长王来胜计划在未来6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于2亿元，不超过3亿元。

　　4月9日，立讯精密跌幅收窄，收跌1.1%。4月10日，立讯精密股价大幅回升，当日涨7.15%，报30.73元/股。

　　针对目前美国对全球其他国家尤其是东南亚国家加征关税，立讯精密表示，此前认为影响不大，但没预估到针对中国的关税会这么高。不过性质一样，公司在国内制造的产品只有很少一部分出口到美国，这部分产品略有影响。公司会观察未来关税落地情况。

　　关于关税成本传导机制，立讯精密明确指出硬件制造商不承担关税成本，过往遇到关税问题，都没有出现客户让供应商承担关税的情况。在产能布局方面，公司披露，若需在现有海外工厂新增产能，建设周期约为1年到1年半。汽车业务因北美布局较早受关税影响较小，通信产业两三年前就有增加布局在墨西哥和越南，并且需求量不像消费电子体量那么大，受波及也较小。

　　里昂发布研报称，美国关税除影响苹果产品的运输，导致零售价上涨外，苹果供应商的利润率亦可能因营运杠杆下降而受压，但考虑到苹果供应商的利润率已经处于较低水平，相信不需要直接承担关税额外成本。该投行又指出，目前比亚迪电子、高伟电子、联想集团、瑞声科技和立讯精密估值被市场低估，中芯国际和舜宇光学科技则受美国关税的影响极小。